국채 수익률 결정요인

퇴직연금 계좌의 많은 비중이 30년 국고채 ETF에 들어가 있는데,

국채 수익률/가격은 어떤 로직으로 움직이는지 잘 모르겠다.

 

다만, 국채도 시장에서 거래되는 자산이니 수요, 공급에 따라 가격이 결정될 꺼라 하나씩 공부해 보려고 한다.

 

채권 가격 변동 요인

• 경기 전망
  - 경기 상승시 기업의 생산/투자 활동 활발 → 자금 수요 증가  → 금리 인상  → 채권 가격 하락
    경기 상승시에는 기업의 실적 전망도 밝아 안전자산인 채권보다 주식의 매력도 증가
  - 반대로, 경기 하강시에는 자금의 수요 감소, 금리 하락 → 채권 가격 상승
    경기 위축시 주식에서 채권으로 자금 이동 → 채권 가격 상승
• 물가 전망
  - 물가 상승시 기대인플레이션 상승 → 실질금리(명목금리 - 기대인플레) 하락 → 자금 공급 감소/자금 수요 증가
    → 수요/공급 논리에 따라 금리 상승 → 채권 가격 하락
  - 물가 상승이 예상되면 정해진 현금흐름이 발생하는 채권의 매력도 낮아짐 → 채권 가격 하락
  
• 통화량
  - 통화량이 늘어나면 단기적으로 금리 하락 → 채권 가격 상승
    중기적으로 물가를 잡기 위해 기준금리 인상 등 → 채권 가격 하락 (아.. 이부분 잘 모르겠음)

'80년 이후 10년물 국채 수익률 추이

• '80년대 10%대에서 최근(코로나 이전) 2%대로 떨어지는 장기 우하향 추세
• 기준금리, CPI, 국채 수익률 모두 장기 우하향 추세를 보임
  - 이유가 뭐지..? GDP 성장률이 갈 수록 떨어지는 이유때문인가?

미국 장기국채 ETF TLT

• 미국 20년 이상 장기 국채에 투자하는 ETF
• 중기적으로 국채 금리 하락에 따라 가격이 우상향
  단기적으로는 국채 금리 상승에 따라 코로나때 피크 후 10년 전 가격 수준으로 하락

TLT, TMF(3배 레버리지)를 지켜보고(?) 있는데.... 돈이 없네.